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新桥合伙人单伟建回应外界评议 详解深发展股改

2006年08月03日《南方周末》 记者：余力

　　股改方案被否决后，深发展外资大股东新桥接受《南方周末》专访，首次全面回应外界评议

　　《南方周末》编者按：深圳发展银行是中国第一家上市银行和第一家被外资控股的银行，美国基金公司新桥投资是第一家投资中国商业银行的外资公司，对于这样一起中国金融改革和对外开放进程中的标志性事件，本报自2002年以来一直保持着高度的关注。

　　2005年5月，中国上市公司开始股权分置改革，其基本思路是非流通股股东支付对价补偿流通股股东以获取自身的流通权。2006年5月28日，深发展公布了被外界视为“零对价”的股改方案，招来指责的声浪，方案被迫调整，但流通股股东仍于7月17日投票否决了该方案。

　　股改方案通不过，意味着深发展将无法引进新的投资以补充不足的资本金，意味着新桥改造深发展的通盘计划将蒙上阴影，意味着一个双输的前景。

　　因为新桥的外资身份，围绕着深发展股改的评议已从利益的多寡演化为是非曲直的价值判断，而股改投票之后，新桥将退出深发展的说法又开始流传。

　　8月1日，自始至终保持缄默的新桥执行合伙人单伟建接受本报专访，首度全面回应外界评议，并重申对深发展的承诺。

　　记者：深发展的股改方案未获通过，您对结果感到意外吗？

　　单伟建：深发展股改方案表决的结果是，大约39％赞成，37％反对，而24％弃权。赞成票对反对票略有胜出，但没有达到三分之二。这个结果令人失望但也并不特别意外。

　　有两点出乎我的意料。

　　第一，我本来以为，深发展的方案与绝大多数已出台的股改方案相比给予流通股东的太少了，不成敬意。尽管方案的通过对所有的股东都有好处，按常理散户股东比起专业机构更容易感情用事，所以我想他们之中的大部分不会投赞成票。但是恰恰相反，正如你们所知，到场投票的流通股东97％投了赞成票，他们几乎全部是散户和中小股东。出人意料。

　　深发展应该特别感谢这些股东。我想他们投赞成票的原因，并不是对股改方案满意，而是除了理解深发展股权结构的特殊性所带来的困难外，他们更清楚股东的最大利益在于银行价值的提高。他们知道深发展蕴藏着很大的增值潜力，而股改是个制约瓶项，必须突破。他们的赞成票也是对深发展的管理团队和员工的信任票。

　　第二个意外就是在网络投票中有56％的机构投资者投了弃权票，这个比例远远高于其它公司，很不正常。按照规则，股改方案的通过需要投票的流通股东中的三分之二投赞成票，因此弃权与反对无异。为什么现场和网络投票结果差别如此之大？

　　在股东大会宣布投票结果后有位股东说，“真正自己掏腰包买股票的人，都会投赞成票的。”这话很值得深思。说明真正的股东更清楚自己的切身利益所在。

　　而投弃权票的基本是替人理财的基金或是证券托管人。一般人一定会纳闷，为什么专业机构还不如散户群众更有觉悟呢？但你要了解内情的话就知道投反对或弃权票的机构，未必都真的是反对深发展的股改方案。

　　记者：能不能请您披露一点内情？

　　单伟建：譬如有些机构本来并不是深发展的股东，他们是在股改方案公布后才买入。正常的投资逻辑是，看好才去买股票。但他们恰恰相反，一方面激烈抨击深发展的股改方案，另一方面反而通过其控制的证券公司或基金，在方案公告后的短时间内，积累了大量股票，然后扬言要投反对票。谁都知道，股改方案通不过，股价会跌，他们委托人的资产就会受损失，这就好像一边骂大师傅菜烧的太咸，一边往自己碗里拼命撒盐，你说他葫芦里卖的什么药？

　　还有人临场买个几百股，然后利用媒体大造声势，号称征集了若干千万流通股要投反对票。

　　深发展的人员一看这些新股东意见这么大，赶紧去沟通。一谈，才知道我们有点天真了。人家根本没有兴趣探讨股改方案。醉翁之意不在酒，人家不过是请你吐点血，往他们的口袋中装些好处，其它问题就迎刃而解了。