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中金公司首席经济学家哈继铭：
美国经济衰退及其应对政策将降低中国经济增速并推高通货膨胀；中国今年最多加息一次，人民币升值速度将前快后慢。
摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇：
中国应避免走美国的老路，不只盯住核心通胀率指标，应尽早采取行动抑制通胀，过热经济只能加深通胀预期。
本报综合报道 2008年第一季度刚刚结束，一系列新的经济数据即将出笼。不容乐观的是，中国经济面临的压力仍然不小，中国经济将走向何方？
据《第一财经日报》报道，中金公司首席经济学家哈继铭近日在其“2008年一季度经济回顾与展望”中表示，首先，美国经济衰退将降低中国经济增速，“美国GDP降一个百分点，中国也降一个百分点”。
中金公司：
美宽松政策向全球输出通胀
其次，推高了通货膨胀。他指出，为了摆脱金融危机和经济衰退，美国采取极为宽松的货币政策，大幅减息，向市场注入大量资金。其结果是美元大幅贬值，从而推高国际大宗商品价格，至少在客观上向全球（尤其是发展中国家）输出通货膨胀，主要新兴市场近期通胀都不断高涨，其中许多超过中国。
哈继铭认为，这种输入型通货膨胀具有周期性，有两种情形将导致这一周期终结。
一是美国经济逐渐好转。美国宽松的货币政策和积极的财政政策的效果将逐渐显现，经济可能在2009年有所复苏，美联储可能在2009年加息以对付通胀，届时美元反弹，能源及大宗商品的高价位将难以支撑。
二是其他重要国家变得更糟。“如果某些重要新兴市场经济扛不住，经济硬着陆或者通胀失控，资金流入美国，新兴市场爆发金融危机，国际商品价格应声而落，游戏结束；或者欧元区因经济恶化而减息，对美元起到支撑作用，大宗商品价格向下调整。”
他特别强调，中国经济走势正处在十字路口，如果调控不当，经济将今年胀、明年滞。但如果2008年货币政策适度从紧，加大财政政策抗通胀，2009年通过财政政策刺激内需，货币政策适度放松甚至减息，中国经济有望在美国衰退中实现软着陆。
哈继铭表示，在输入型通胀压力下，通货膨胀既要防又要抗——紧货币防通胀，宽财政抗通胀。
他预计，中国一季度GDP增速略高于10%，通货膨胀8%以上，维持今年加息最多一次、人民币升值前快后慢、全年对美元升10%的判断，信贷调控上半年依然较紧。
摩根士丹利：
中国应吸取美国教训
另据报道，摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇近日撰文指出，中国应避免走美国的老路，不只盯住核心通胀率指标，应尽早采取行动抑制通胀。中国2月CPI同比涨幅高达8.7%，再度创下逾11年来单月新高。政府已将控制物价和抑制通货膨胀作为今年的首要任务。
该文章称，千万不能低估通胀的危险。过热的经济只能加深原本就恶化的通胀预期，央行越早采取果断的行动就越好。即便当前外部需求冲击似乎正在减慢中国的出口增长，这种观点仍然适用。
文章指出，上世经70年代，美国将粮食、石油等这些特殊因素从居民消费价格指数(CPI)中剔除出去，并提出核心通货膨胀率指标。随后核心通胀率指导了美国的货币政策，结果是实际短期利率被推入了负值空间，这给日趋泡沫倾向的美国经济提供了致命的刺激。文章认为，中国不应忽视美国在通货膨胀方面的教训。 （金 霁）
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